新一轮定期存款利率下降的信号是什么？LPR接下来会调降吗？ 这也是中国主要商业银行今年第三次降低定期存款利率，分别出现在6月中旬和9月初。
12月22日，新一轮利率下调开始。截至新闻发布时，包括中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行、交通银行等五家国有银行及其招商银行都修改了储蓄上市利率。 根据中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行和交通银行的官方网站，一年期rmb定期存款利率从1.55%下降到1.45%；2年期利率下调20%至1.65%；三年期和五年期分别下降25个百分点到1.95%和2%。定期存款利率在3个月和6个月内下降了10个百分点。

招商银行下跌后，一年、两年、三年、五年定期存款挂牌利率分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%与国有银行保持一致。 据中央电视台报道，邮政储蓄银行和其他大多数银行也将从周五开始调整储蓄上市利率，几家国有商业银行将跟踪调整。年内，中国主要商业银行第三次降低定期存款利率，前几次分别出现在6月中旬和9月初。 如何看待年内第三轮“储蓄央行降息”？ 宏信证券认为，定期存款利率下调的关键原因有两个：一是金融机构承受严重压力。随着存款规模的快速上升，债务方面的成本负担大幅扩大，这是为了降低成本，保证利润。第二，明年，近五年公开发行的地方政府债务可能面临多次到期赎回，当时发行债券的成本较高，包括许多隐藏债务，再次通过借新债券偿还旧债券来降低债务主体的成本。 “一般来说，许多银行灵活利用储蓄金融体制改革调整管理机制，减轻净息差工作压力，扩大中国实体经济空间；同时，中国定期存款的比例仍然很高，这也是降低存款利率的主要原因。光大金融市场部宏观研究员周茂华表示。 平安银行首席经济学家温斌表示，自2023年以来，金融机构负债端管理措施不断出台，2024年政策将进一步发布；由于市场竞争不合规、定期存款、长期对冲交易部分早期降低储蓄上市利率，导致债务价格相对刚度，债务成本控制短期内无法对冲资产端经济的下行压力。为了促进存款和贷款利差的稳定，仍有必要正确引导存款成本的合理下降，减少资本体系中空转套利的室内空间和早期虚假业务规模。 中信银行证券首席经济学家明确认为，这一轮定期存款利率持续调整的动机因素通常是：①银行贷款利率大幅下降，但银行信贷成本保持相对刚性，利差不断缩小，增加了生存压力。②定期存款的趋势越来越明显，长期存款和一些独特的储蓄定价策略也越来越高。未来私人银行也有可能陆续跟进，但时间段很可能在年后，实力可能不如大银行。据估计，储蓄央行降息对银行业平均存款成本的压力降低约为3-5bps，有助于提高银行净息差的工作压力。此外，LPR价格下跌的概率也增加了重庆私人空放。 对银行负债有什么危害？ 根据国金证券的计算，这一轮储蓄央行降息可以提高金融机构的利差6.2bp，2.6bp于2024年反映。在各种银行中，由于储蓄央行降息，农村商业银行长期存款所占比例较高。 广发证券强调，如果银行调整幅度与国有银行基本一致，预计银行业平均存款成本压力下降约为3-5bps，可以在一定程度上减轻金融机构的生存压力，增加净息差。但从长远来看，利率下调将减少对存款人的影响，加强“储蓄搬新家”，银行金融产品等中低风险资产管理计划即将迎来增量资金；但在短期内充分考虑居民股票投资的风险危害，预计储蓄将保持增长趋势。 “从数量上看，现阶段储蓄相对充足，金融机构高息储蓄驱动力相对有限，更迫切需要从债务端稳定利差到资产端闪现标价室内空间。从信贷成本的角度来看，储蓄重定价周期很长，存款成本相对刚性。华福证券表示，最近增加中高储蓄成本的居民定期存款比例最高，这也会给企业的信贷成本带来一定的压力。降低存款利率也是银行负债成本负担最直接的缓解。 根据中信证券的计算，42家大型国有银行23H1存款定期占利息债务日平均余额的14.6%。假设平均更换周期为3年，平均降幅为20BP，将节省679亿元成本，贡献2024年净息差 3BP， 2024年营收增速也将增加 1.2pct，归属于母公司的净利润增长率 3.2pct。 LPR接下来会调降吗？ 广发证券强调，5年LPR自6月份以来一直保持在4.2%。此后，MLF央行8月份降息，央行9月份降低存款准备金率，国有银行集团9月份降低储蓄上市利率，价格依然成败。考虑到上述事项积累的危害，加上定期存款利率的变化，长期LPR价格下跌的可能性增加，但调整范围可能相对有限。继续看，降低成本、宽结算工具或仍有变速室内空间，整合中央经济会议“灵活、适当、准确、合理”的财政政策基调，不排除MLF明年上半年进一步降息，正确引导LPR价格下跌的可能性。 中信证券还认为，今年年初“开好局”环节一般比较集中，所以期满更换储蓄比例较大。此次调降是在“开好局”时进行的，对企业2024年(尤其是上半年)的信贷成本有更明显的影响。此举为2024年上半年LPR央行降息开辟了室内空间。对称央行降息对净息差影响不大，有望提振经济估值，有利于金融机构估值修复。